رایان راسموسن، مدیر تحقیقات در شرکت بیتوایز (Bitwise)، در حضور خود در برنامه یاهو فایننس (Yahoo Finance) بر دیدگاه این شرکت تأکید کرد که بیتکوین تا سال ۲۰۲۶ به قیمت ۲۰۰,۰۰۰ دلار خواهد رسید. او همزمان فروش گسترده کنونی را یک اصلاح در بازاری در حال بلوغ توصیف کرد و نه یک شکست روند.
آیا بیتکوین به کف قیمتی خود رسیده است؟
او صحبتهای خود را با یک ارزیابی کوتاهمدت آغاز کرد و گفت: «ما امروز به کف قیمتی نزدیکتر هستیم تا چند هفته گذشته». او این افت قیمت را به شرایط شدیداً ریسکگریز و همچنین پویایی جریانهای نقدینگی در دوران ETFها مرتبط دانست. به گفته او، بیتکوین «از اواسط اکتبر واقعاً پیشتاز این حرکت ریسکگریزانه بود» و او انتظار دارد که «زمانی که اوضاع شروع به بهبود کند، پیشتاز حرکت صعودی نیز باشد». وی افزود که بازار به این نقطه عطف نزدیکتر از «یک یا دو هفته پیش» به نظر میرسد.
وقتی از او پرسیده شد که آیا ETFهای اسپات بیتکوین به شمشیری دولبه تبدیل شدهاند، راسموسن با این موضوع موافقت کرد و بازاری را توصیف نمود که اکنون نقدینگی عمیقتری دارد اما با جریانهای متقاطع بیشتری روبروست. او گفت: «از دیدگاه ما، بیتکوین یکی از بزرگترین پیشرفتهای فناورانه در ۱۵ سال گذشته است». سپس توضیح داد که نهادی شدن این بازار «سرمایهگذاران جدیدی را به همراه میآورد و نقدینگی بیشتری به بازار اضافه میکند»، اما همچنین به این معناست که «در زمانهایی که حرکات ریسکگریزانه اتفاق میافتد، شاهد نوسانات بسیار بیشتری هستیم».
او به صندوقهای پوشش ریسک اشاره کرد که از طریق معاملات آربیتراژ (basis trades) وارد و خارج میشوند و تأکید کرد که «شما صرفاً مشارکتکنندگان بیشتری در بازار دارید». او انتظار دارد که این تغییر به مرور زمان نوسانات را کاهش دهد، اما نه به صورت یک خط مستقیم: «در طول این مسیر، شاهد نوساناتی خواهیم بود و قطعاً در ماه گذشته این موضوع را دیدهایم».
راسموسن در پاسخ به این سوال که چرا نوسانات همچنان بالا به نظر میرسد، بین جهشهای کوتاهمدت و روند بلندمدت تمایز قائل شد. او گفت: «اگر به روند ۱۰ سال گذشته نگاه کنید، نوسانات قطعاً در حال کاهش بوده است»، اما اذعان کرد که «در این دوره کوتاهمدت، شاهد جهشهایی در نوسانات هستیم». از دیدگاه او، ترکیب خریداران در حال تغییر به سمتی باثباتتر است. او اظهار داشت: «خریداران بیتکوین که امروز وارد بازار میشوند، خریداران بلندمدتتری نسبت به گذشته هستند». او به مدیران ثروت و مشاوران مالی اشاره کرد که «در حال افزودن بیتکوین به پورتفولیوهای مدل خود هستند» و «به صورت منظم سبد خود را متعادلسازی میکنند».
این سبک تقاضای نهادی «باید نوسانات را کاهش دهد و تقاضای بلندمدت بیشتری ایجاد کند»، هرچند او به یک عامل متقابل نیز اشاره کرد: خرید توسط خزانهداری شرکتها که در اوایل سال قوی بود، اکنون کاهش یافته است. او گفت: «خزانهداریهای شرکتی که بیتکوین خریداری میکردند، در اوایل امسال با حجم بالا وارد بازار شدند، اما این روند واقعاً متوقف شده است». او معتقد است که این توقف تقاضا «تا حدی به دلیل فروش گستردهای است که در ماه اکتبر شاهد آن بودیم».
بیتکوین همچنان در مسیر رسیدن به ۲۰۰,۰۰۰ دلار تا سال ۲۰۲۶ قرار دارد
راسموسن زیان خریداران اخیر به دلیل قیمتهای پایینتر را تأیید کرد، اما اصرار داشت که مسیر میانمدت همچنان صعودی است. او گفت: «البته قیمتهای پایینتر هم نعمت و هم مصیبت هستند. بسیاری از سرمایهگذارانی که بیتکوین را بالاتر از ۱۰۰,۰۰۰ دلار یا نزدیک به ۱۲۵,۰۰۰ دلار خریدهاند، در حال حاضر در زیان هستند، اما ما معتقدیم که بیتکوین سال را با قیمتی بالاتر از امروز به پایان خواهد رساند».
او تکرار کرد که فرایند رسیدن به کف قیمتی کوتاهمدت احتمالاً پیشرفت کرده است و سپس به تز ساختاری خود پرداخت: «موسسات بالاخره وارد شدهاند». او تأکید کرد که پذیرش این دارایی به جای آنی بودن، تدریجی است: «این بدان معنا نیست که آنها فوراً تمام سرمایه خود را به کار میگیرند». با این حال، او به سیگنالهای اولیه مانند مشارکت موقوفات اشاره کرد: «حتی دیدیم که هاروارد در پرونده اخیر خود، در حال خرید بیتکوین برای صندوق موقوفه خود است».
در مورد مسائل کلان (macro)، راسموسن به این طنز اذعان کرد که داراییای که به عنوان یک دارایی مستقل و بدون وابستگی معرفی میشود، اکنون به انتظارات بانک مرکزی واکنش نشان میدهد. او گفت که پس از دوران کووید، بیتکوین در یک «محیط تحت سلطه سیاستهای مالی معامله شده است که در آن کاهش نرخ بهره و سایر عناصر کلان نقش بیشتری ایفا میکنند» و همبستگی آن با سهام «افزایش یافته یا جهش کرده است».
با این حال، او استدلال کرد که این همبستگیها در حال بازگشت به سمت پایینترین سطوح تاریخی خود هستند و بر تمایل بیتکوین به عملکرد خوب در «محیطهای با نرخ بهره پایین و ریسکپذیر» تأکید کرد. در مورد جلسه دسامبر فدرال رزرو، او گفت: «عدم کاهش نرخ بهره در دسامبر تا حد زیادی در قیمتها لحاظ شده است» و پیشنهاد کرد که سرمایهگذاران «از هماکنون نگاه خود را به سال ۲۰۲۶ معطوف کردهاند».
هدف قیمتی نیز به صراحت بیان شد. راسموسن گفت: «امسال، ما هدف قیمتی ۲۰۰,۰۰۰ دلار را داشتیم. و فکر میکنم میتوان با اطمینان گفت که تا دسامبر این اتفاق نخواهد افتاد. اما ما معتقدیم که در سال ۲۰۲۶، بیتکوین به ۲۰۰,۰۰۰ دلار خواهد رسید». او این پیشبینی را به ورود جریانهای سرمایه نهادی «به صورت موج به موج» نسبت داد که شامل «مدیران ثروت، موقوفات، صندوقهای بازنشستگی، شرکتها یا دولتها» میشود. به باور او، این عوامل در حال ایجاد «یک عدم تعادل سیستماتیک بین عرضه و تقاضا» هستند.
در زمان انتشار این خبر، بیتکوین با قیمت ۹۱,۲۰۵ دلار معامله میشد.
